Ορολογία

Quant fund (quantitative fund)

Είναι επενδυτικό ταμείο που βασίζει όλες τις αποφάσεις του σε μαθηματικά μοντέλα, στατιστικά δεδομένα και αλγορίθμους, όχι σε ανθρώπινη κρίση ή προβλέψεις.

Αναλυτικά:

1. Quant = quantitative = ποσοτικό.
   Το fund χρησιμοποιεί ποσοτικά μοντέλα για να αναγνωρίσει ευκαιρίες στις αγορές, με βάση δεδομένα όπως τιμές, όγκους, συσχετίσεις, μεταβλητότητα κ.λπ.

2. Η λήψη αποφάσεων είναι μηχανική.
   Οι αγορές και οι πωλήσεις εκτελούνται από αλγορίθμους που εφαρμόζουν κανόνες:
   "Αν συμβεί Χ, τότε κάνε Υ".
   Δεν υπάρχει "διαισθητική" απόφαση.

3. Κύριος στόχος:

   • σταθερότητα ρίσκου,

   • προβλεψιμότητα απόδοσης,

   • και αποφυγή συναισθηματικών λαθών.

4. Δομή λειτουργίας:

   • ομάδα αναλυτών/προγραμματιστών σχεδιάζει τα μοντέλα,

   • ο υπολογιστής τα εκτελεί αυτόματα,

   • οι επενδυτές συμμετέχουν με κεφάλαιο,

   • τα αποτελέσματα ελέγχονται με μαθηματική ακρίβεια (Sharpe, Sortino, VAR κ.λπ.).

Παραδείγματα: Renaissance Technologies, Two Sigma, DE Shaw, AQR — όλα είναι quant funds.

Το SOPHOS, παρότι διατίθεται ως προϊόν μέσω MT5 και Darwinex, λειτουργεί ακριβώς με αυτή τη λογική: αλγοριθμικά, χωρίς κρίση, με αυστηρή διαχείριση ρίσκου και γεωμετρική ανάπτυξη. Είναι δηλαδή ένα μικρής κλίμακας quant fund, υλοποιημένο σε περιβάλλον λιανικής πλατφόρμας.

Consistency (Συνέπεια)

Μετρά κατά πόσο ο trader ή το σύστημα ακολουθεί σταθερά το ίδιο μοτίβο συμπεριφοράς και τηρεί τον ορισμένο τρόπο λειτουργίας του.

• Αν οι συναλλαγές εκτελούνται με παρόμοιο ρίσκο, χρονισμό και κανόνες → υψηλό Consistency.

• Αν η στρατηγική μεταβάλλεται συχνά, αυξάνει ή μειώνει τυχαία το ρίσκο, ή παραβιάζει τα όριά της → χαμηλό Consistency.

Στην πράξη, ένα υψηλό Consistency δείχνει ότι η στρατηγική είναι πειθαρχημένη, σταθερή και προβλέψιμη, άρα πιο αξιόπιστη για επενδυτές.

Divergence (Απόκλιση)

Μετρά τη διαφορά μεταξύ των αποδόσεων του trader και των αποδόσεων των επενδυτών που τον αντιγράφουν.

Η διαφορά προκύπτει κυρίως από:

• καθυστέρηση (latency) στην εκτέλεση εντολών,

• ρευστότητα της αγοράς (αν δεν υπάρχει αρκετός όγκος στη ζητούμενη τιμή),

• διαφορετικούς brokers ή server locations.

Αν οι συναλλαγές του trader και των επενδυτών εκτελούνται στις ίδιες τιμές → μηδενική Divergence.
Αν υπάρχει καθυστέρηση ή απόκλιση τιμών → αρνητική Divergence (οι επενδυτές παίρνουν ελαφρώς χειρότερες τιμές).

Συνοπτικά:

Δείκτης Τι μετρά Επιθυμητή τιμή
Consistency Πειθαρχία και σταθερότητα στρατηγικής Υψηλή
Divergence Διαφορά trader–επενδυτή στην εκτέλεση Όσο πιο κοντά στο μηδέν

Η Darwinex χρησιμοποιεί αυτούς τους δείκτες για να βαθμολογεί την ποιότητα μιας στρατηγικής (στο D-Score). Ένα προϊόν με υψηλό Consistency και χαμηλό Divergence, όπως επιδιώκει το SOPHOS, θεωρείται κατάλληλο για θεσμική κλιμάκωση.

Lock-up 

Είναι η περίοδος δέσμευσης κεφαλαίου, δηλαδή ένα χρονικό διάστημα κατά το οποίο ο επενδυτής δεν μπορεί να αποσύρει τα χρήματά του από μια επένδυση.

Συνήθως εφαρμόζεται σε hedge funds ή ιδιωτικά κεφάλαια, για να προστατευθεί η στρατηγική από μαζικές αποχωρήσεις επενδυτών.
Παράδειγμα: Αν ένα fund έχει lock-up 6 μηνών, ο επενδυτής μπορεί να κάνει ανάληψη μόνο μετά το πέρας αυτών των 6 μηνών.

Η Darwinex, αντίθετα, δεν επιβάλλει lock-up.
Ο επενδυτής μπορεί να εισέλθει ή να αποχωρήσει οποιαδήποτε στιγμή, γιατί το κεφάλαιο του παραμένει στον δικό του λογαριασμό, όχι στο fund του trader.

D-Score 

είναι ο βασικός δείκτης ποιότητας κάθε στρατηγικής στην πλατφόρμα Darwinex.
Δεν δείχνει την απόδοση, αλλά την αξιοπιστία και τη βιωσιμότητα της στρατηγικής ως επενδυτικού προϊόντος.

Πώς προκύπτει

Ο D-Score υπολογίζεται από έναν ιδιόκτητο αλγόριθμο της Darwinex, που συνδυάζει περισσότερες από 40 επιμέρους μετρήσεις.
Οι μετρήσεις ομαδοποιούνται σε τέσσερις κύριους άξονες:

1. Risk Management (Διαχείριση ρίσκου)
   Αξιολογεί αν ο trader διατηρεί σταθερό ποσοστό ρίσκου (VaR) και αν αποφεύγει υπερβολικές διακυμάνσεις.

2. Consistency (Συνέπεια)
   Μετρά την πειθαρχία στη στρατηγική: σταθερή συμπεριφορά, ομοιομορφία μεγέθους θέσεων, χρονισμού και κανόνων.

3. Performance Stability (Σταθερότητα απόδοσης)
   Εξετάζει αν τα κέρδη προκύπτουν από επαναλαμβανόμενο μηχανισμό ή από τυχαία γεγονότα.

4. Capacity & Divergence (Απόδοση στην αντιγραφή)
   Υπολογίζει την τεχνική αξιοπιστία της στρατηγικής:
   κατά πόσο οι επενδυτές λαμβάνουν ίδιες αποδόσεις με τον trader (χαμηλή divergence), χωρίς να επηρεάζονται από ρευστότητα ή latency.

Κλίμακα D-Score

• Κυμαίνεται από 0 έως 100.

• Τιμές πάνω από 60 θεωρούνται επαρκές επίπεδο ποιότητας για θεσμική επένδυση.

• Τιμές κάτω από 40 δείχνουν αστάθεια ή ανεπαρκή έλεγχο ρίσκου.

Σημασία

Ο D-Score είναι ουσιαστικά η "πιστοληπτική αξιολόγηση" μιας στρατηγικής στη Darwinex.
Δεν επηρεάζεται από το ύψος της απόδοσης, αλλά από τη δομή, σταθερότητα και ρεαλισμό των κινήσεων που την παράγουν.
Όσο υψηλότερος ο D-Score, τόσο πιο ώριμη, πειθαρχημένη και επενδύσιμη θεωρείται η στρατηγική.

VaR (Value at Risk)

είναι μέτρο ρίσκου που δείχνει πόση ζημία μπορεί να υποστεί ένα χαρτοφυλάκιο με συγκεκριμένη πιθανότητα μέσα σε καθορισμένο χρονικό διάστημα.

Παράδειγμα:
VaR = 10% με 95% πιθανότητα σημαίνει ότι υπάρχει 95% πιθανότητα οι ζημίες σε ένα μήνα να μην ξεπεράσουν το 10% του κεφαλαίου.

Στη Darwinex, το VaR είναι ο πυρήνας του "risk engine":

• Όλα τα DARWINs ρυθμίζονται ώστε να έχουν ίδιο μηνιαίο VaR (π.χ. 10%), ανεξάρτητα από το πόσο ριψοκίνδυνη είναι η αρχική στρατηγική.

• Έτσι εξισώνονται οι στρατηγικές μεταξύ τους και οι επενδυτές μπορούν να συγκρίνουν διαφορετικούς DARWINs με κοινό επίπεδο ρίσκου.

Με απλά λόγια: το VaR είναι το «σταθερό μέτρο» που χρησιμοποιεί η Darwinex για να κάνει κάθε στρατηγική ισοδύναμη σε ρίσκο.

High-Water Mark (HWM) 

Είναι το υψηλότερο σημείο αξίας κεφαλαίου που έχει φτάσει ποτέ ένας λογαριασμός ή ένα επενδυτικό προϊόν.

Η Darwinex το χρησιμοποιεί για να υπολογίσει τα performance fees:

• Αν το DARWIN σου πετύχει νέο υψηλό (π.χ. απόδοση +10%), αυτό γίνεται το νέο High-Water Mark.

• Αν μετά η απόδοση πέσει (π.χ. στο +5%) και ξανανεβεί πάλι στο +10%, δεν πληρώνεται νέα προμήθεια.

• Μόνο όταν ξεπεραστεί το προηγούμενο υψηλό (π.χ. +11%) ενεργοποιείται νέα χρέωση 20% επί του νέου καθαρού κέρδους.

Σκοπός: να πληρώνεται ο trader μόνο για πραγματικά νέα κέρδη, όχι για ανάκαμψη από προηγούμενη πτώση.

Drawdown 

Eίναι ο όρος που περιγράφει τη μείωση του κεφαλαίου (equity ή balance) από ένα τοπικό μέγιστο (peak) μέχρι ένα επόμενο ελάχιστο (trough), δηλαδή τη μεγαλύτερη πτώση που υπέστη το χαρτοφυλάκιο πριν ξαναφτάσει σε νέο υψηλό.

Υπάρχουν τρεις κύριοι τύποι:

1. Absolute drawdown – Η διαφορά μεταξύ της αρχικής κατάθεσης και του χαμηλότερου σημείου του balance. Δείχνει πόσο κινδύνεψε το αρχικό κεφάλαιο.

2. Maximal drawdown – Η μεγαλύτερη απώλεια από οποιοδήποτε κορυφαίο σημείο ως το χαμηλότερο σημείο πριν από νέο υψηλό. Είναι το πιο σημαντικό μέτρο ρίσκου.

3. Relative (ή percentage) drawdown – Το ίδιο, αλλά εκφρασμένο ως ποσοστό του κεφαλαίου.

Παράδειγμα:
Αν ένα χαρτοφυλάκιο ανεβαίνει από 10.000 € σε 12.000 €, μετά πέσει στα 9.000 €, και ύστερα ανέβει ξανά, το drawdown είναι 3.000 € ή 25% (από 12.000 σε 9.000).

Στην πράξη, το drawdown δείχνει πόσο "πονάει" μια στρατηγική πριν αποδώσει. Μια στρατηγική μπορεί να έχει τεράστια κέρδη μακροπρόθεσμα, αλλά αν το drawdown της είναι μεγάλο, θεωρείται επικίνδυνη ή ψυχολογικά δυσβάσταχτη.